全聚德(002186.CN)

全聚德:收入稳定增长,净利润增速略超预期

时间:12-08-22 00:00    来源:华泰证券

维持“增持”评级。公司餐饮业务稳步提高,已有门店收入增长稳定,部分亏损门店随着摊销完毕净利润贡献提高;公司改善扩张方式,新店盈利速度提高;商品销售业务发展迅速,预计2012年贡献收入4.64亿元。考虑到公司在餐饮行业中的品牌优势十分明显,业务经营发展稳健,我们认为公司2012年将保持现有利润增长水平。预计2012年-2014年实现EPS:1.09元、1.31元、1.57元,对应PE:31.62倍、26.47倍、21.97倍。目标区间为33.90~36.09元。

风险提示:自然灾害、疾病造成的行业风险;食品安全风险。